不同於浮動匯率制，市場上的波動不能透過自由浮動的匯率即時調整，即在聯繫匯率制度下國際收支或會出現不平衡。 與其他類型的固定匯率制度相同，如果市場匯率高於聯繫匯率，外幣出現超額需求，因此香港便會有國際收支赤字。 如果市場匯率低於聯繫匯率，即意味香港會有國際收支盈餘。 龐大的赤字對經濟不利，經常帳赤字一般等同外債增加，而負債沉重更可能會令投資者卻步。 自1983年實施聯匯制度以來，港元匯率面對外來震盪仍能保持穩定。
在三家銀行的競爭下，確保了發鈔銀行會在當港元市場匯價波動時入市干預。 林俊泓就指，香港銀行體系坐擁巨額結餘，為港元息口提供巨大「緩衝區」。 他估計，「就算港元繼續徘徊7.85水平，而金管局不斷出手吸水，呢筆多餘錢都要起碼6個月先用得曬。」他預期，起碼要到今年第三季，港息才會出現明顯上調壓力。 金管局副總裁李達志亦稱，由於本港銀行體系結餘仍處高位，預期港美息差收窄的過程緩慢而漸進。 金管局再承接約117億港元沽盤 銀行體系總結餘跌穿1100億元水平 港匯持續偏軟，再次觸及7.85兌1美元的弱方兌換保證，金管局在紐約時段沽出14.9億美元，承接116.97億港元沽盤，是8月4日之…
弱方兌換保證: 時間：2023-02-15 04:24:07來源：大公报
而在香港這種開放的環境下，匯率可能會過度波動，甚至乎偏離其內部平衡點，繼而對香港經濟造成損害。 加上如果實行自由浮動的匯率制度，匯價波動將會增加投資及貿易環境的不明朗因素，將不利香港扮演國際金融中心的角色。 弱方兌換保證 在金管局聯繫匯率的設計下，美元兌港元匯率被限制於7.75至7.85水平之間浮動，兩個高低關卡分別稱為「強方兌換保證」和「弱方兌換保證」。
近月，美匯一直走強，反映全球避險情緒升溫，在「美元遊戲」下短期內最穩健的資產一定是「美元遊戲」的唯一「代幣」– 美元。 弱方兌換保證 港匯弱勢，再次觸發弱方兌換保證，金管局今晨表示，在紐約時段承接港元沽盤，買入42.23億港元，2月15日銀行體系結餘減至918.64億元，是次為金管局自去年11月以來、今年首次入市承接港元沽盤。 金管局接117.75億港元沽盤 銀行結餘將跌穿3千億 港元在15日香港交易時段再度觸發弱方兌換保證，金管局買入117.75億港元沽盤，沽出15億美元，為5月12日以來最大單次沽盤。 （星島日報報道）受美元走強影響，港元昨日一度觸及7.85弱方兌換保證水平，但金管局暫未公布承接港元沽盤。 港元拆息（Hibor）昨日普遍上揚，與樓按相關的一個月Hibor升穿0.3厘，創逾兩個月新高。
弱方兌換保證: 貨幣發行局制度
IFast Global Markets副總裁溫鋼城表示，金管局方面當港匯落至7.85以下時便需要接貨，因為港元匯價本身是維持穩定加上是聯繫匯率，故是次入市是合理的。 他又表示，正常而言，假若經常接觸到弱方兌換保證時，金管局需要托市，並料未來仍有需要再托市，故要有心理準備直至該筆資金不再流出為止。 當資金流入時，假若市場匯率轉強至7.75港元兌1美元便稱作「強方兌換保證匯率」，金管局便會向銀行沽出港元並買入美元，從而讓總結餘增加，港元利率下跌，令匯率回至7.75至7.85元範圍內。 港元於紐約交易時段觸發金管局7.85港元兌1美元的弱方兌換保證，金管局承接15.86億港元沽盤，向市場沽出美元，是2019年3月底後首次觸發弱方兌換保證。 若觸及或極接近其中一方的界限時，金管局會立即透過行政手段，維持滙率在該指定範圍內，例如當觸及「強方兌換保證」時，金管局便會向持牌銀行買入美元、沽出港元；當觸及「弱方兌換保證」時，金管局則買入港元、沽出美元。
- 最近數個月美國物價按年升幅，更屢創自1982年以來新高。
- 金管局承接127.96億港元沽盤 市場有預期聯儲局加息1厘 港元匯價觸發7.85港元兌1美元弱方兌換保證，金管局在紐約時段買入127.96億港元沽盤，沽出16.3億美元。
- 而在香港入口自中國內地的物品多不勝數，人民幣升值的影響波及香港的各個層面， 如食品價格的上揚對基層市民影響甚大。
- 但誠如上述，香港是一個高度外向型的經濟體系又是一個城市而非國家，容易受國際資金流向波動的影響。
- 上海商業銀行研究部主管林俊泓就指，港元匯價疲乏不振，幕後元凶正是港美息差。
- 整體而言，港元外匯及銀行同業市場交易繼續暢順有序。
儘管一些評論員呼籲香港放棄港元與美元掛鉤的做法，但幾乎沒有跡象表明，香港當局計劃改變一個自1983年以來在多次投機襲擊中倖存下來並幫助香港成為全球最重要金融中心之一的聯繫匯率制。 委員會注意到，在全球通脹高企及各主要央行採取前置式貨幣緊縮政策的環境下，全球經濟前景轉差。 就主要先進經濟體而言，歐洲的經濟活動及前景受到能源短缺問題所遏抑，而美國在勞工市場仍然緊張的情況下，通脹維持高企。 在此形勢下，隨着市場預期變得對通脹走勢敏感，金融市場波動或會持續。
弱方兌換保證: 香港金管局3年來首次出手干預港元 3個月期Hibor挺升
金管局亦預料有較快及較多觸及弱方兌換保證，這亦和我們預期相符。 近來港匯轉弱是始於1月底，2月初，參看下圖（圖1），可見正是港美息差擴闊的時點。 弱方兌換保證 率不斷上升，在港元息率較低情況下，便出現資金從港元轉換成美元的情況。 不過，港元被兌換成美元，銀行體系結餘下跌，等於資金流出香港，當銀行體系結餘跌至1,000億元以下，銀行便可能透過加息挽留港元資金，這才是大家最恐懼的事情。
港元觸及弱方兌換保證，金管局連續兩天入市捍衛港匯，今早於紐約時段承接148.68億港元沽盤，令明天(16日)本港銀行體系結餘將降至770.05億港元，創近三年低。 港股三連跌後，恆指今早高開3點報21,116，很快掉頭輾轉下滑，最多跌351點低見20,761，現報20,773，倒跌340點或1.6%，成交額330億元。 【美國加息】港滙轉弱曾跌至7.85 金管局未接錢 美國聯儲局宣布加息0.75厘，之後港元匯價轉弱，港元兌美元在紐約交易時段曾貶值至7.85元，為8月10日以來首次跌至弱方兌換保證水… 金管局承接15.7億港元沽盤 銀行體系結餘將跌穿1,200億元 港匯轉弱，港元匯價觸發7.85弱方保證，金管局於本港交易時段承接15.7億港元沽盤。 截至10月11日，本港銀行體系總結餘將跌穿1,…
弱方兌換保證: （一）為何港匯近來轉弱？｜2. 香港銀行體系結餘持續下降
前金管局總裁任志剛認為三項改良措施行之有效，而提供明確的港元強方兌換保證，成功穩住了市場的預期。 為挽救香港金融體系，安定民心，香港政府於1983年10月15日公佈聯繫匯率制度，由當時任職財政司的彭勵治頒布聯繫匯率定位，並於同年10月17日正式開始運作。 彭博：料港元匯率本月回落至7.85 彭博社9日指，港元一個月遠期點本周跌至三年低點。 由於美國聯儲局將會進一步加息及做空成本下降，料港元本月會回落至弱方兌換保證水平。 不過，一週拆息跌至1.40012%；3個月期連跌五天，降至3.42958%，創逾四個月新低，並相較同期美元LIBOR利率低144基點；6個月期亦跌至4.01679%。
總部設在美國紐約的大紀元媒體集團創辦於2000年，在全球30多個國家及地區設有分支機構，發行5大洲，網絡版本有21種語言，是海外最大的中文媒體。 始終如一地報導真相、弘揚中國傳統文化是《大紀元》的使命。 阿里巴巴ADR比本港昨日收市價跌約4%，以港元計折合報88.3元。 華爾街股市在三月首日個別發展，三大指數窄幅上落，標普500指數和納斯達克指數向下，道瓊斯指數尾市僅僅報升。
弱方兌換保證: 新聞專題
不過目前本港銀行體系結餘仍逾3,000億元，所以不會帶來太大負面影響。 聯繫匯率有弊亦有利， 因此亦有意見指應該改行浮動匯率制取代聯繫匯率制。 在理論上自由浮動的匯率可享有很多好處，不受聯繫匯率制度面對的限制影響，能有獨立的貨幣政策以達到價格穩定或經濟增長的目標。 但誠如上述，香港是一個高度外向型的經濟體系又是一個城市而非國家，容易受國際資金流向波動的影響。
- 林俊泓認為，Hibor上升主要與半年結有關，又料Hibor會持續上升，上升速度則主要視乎本港銀行體系結餘的下跌速度，預計今年年底，一個月Hibor將升至1.5厘至2厘。
- 再者，若與一籃子貨幣掛勾，金管局亦難以提供現行的兌換保證。
- 委員會注意到，中國內地短期內的經濟活動可能仍然受壓，但當局政策加重強調促進經濟及恢復通關，應有助支持日後經濟進一步復甦。
- 如果市場匯率低於聯繫匯率，即意味香港會有國際收支盈餘。
- 華僑永亨銀行預期，若銀行結餘降至約500億元，金管局有可能從票據市場抽調流動性。
截至昨晚8時許，港匯報7.8145，下跌63點子。 市場人士指，昨早政府官員表示不排除全民檢測期間實施禁足的消息一出，港匯隨即轉弱，由7.80跌至7.81，因市場恐相關措施將不利本港經濟及市場氣氛，再加上美國聯儲局快將加息，港股偏弱，又缺IPO支持，推低港元需求。 他預期港匯弱勢將維持一段時間，短期可能向7.82進發。 因此，所謂觸及「強方兌換保證」意味著有外來資金流入香港，對港元需求增加，刺激港元升值，迫使金管局沽出港元而買入美元，以穩定港元匯率。 謝棟銘指，聯儲局本周繼續向鷹派轉向，尤其是鴿派官員轉鷹放大了金融市場的波動率，從而支持美元進一步走強。
弱方兌換保證: 港元觸發弱方兌換保證 金管局：港元市場繼續運作有序
這使香港的貨幣基礎得以擴張，經過貨幣擴張的過程，市場上貨幣供應會增加，逼使利率下調，資金繼而流出。 資金流出時的情況亦相似，三家銀行會收回港元，以負債證明書換回美元獲利。 這使貨幣基礎收縮，利率上升，吸引資金為賺取利息而流入，港元市場匯價回到聯繫匯率的水平。 聯繫匯率制度於2005年設雙邊兌換保證，透過自動利率調節機制維持港元匯率的穩定。
聯繫滙率制度於2005年設雙邊兌換保證，將弱方兌換保證由7.8調整至7.85，在資金流出或港滙轉弱時，金管局會在7.85出手，賣美元、買港元，保持滙率不會跌穿這個弱方兌換保證水平。 相反，在資金流入時，港元兌美元滙價不會升越7.75（即是強方兌換保證）。 金管局提供兌換保證，承諾在7.75港元兌1美元的強方兌換保證水平，按銀行要求賣出港元，並在7.85港元兌1美元的弱方兌換保證水平，按銀行要求買入港元。
弱方兌換保證: 金管局承接逾148億港元沽盤 銀行體系結餘減至770億元
由於目前港匯與7.85弱方兌換保證水平日近，他指出外匯投資者從事套息交易的風險日增，畢竟往後港息有機會上揚，亦會影響港匯走勢，屆時從套息交易賺取的息差未必可以能夠對沖匯率帶來的影響。 委員會注意到，香港本地經濟活動在2022年第4季大致偏軟。 隨着最近中國內地與香港放寬防疫措施，預期2023年經濟會反彈，但增長前景仍然受制於多項不明朗因素，包括全球增長前景轉差、金融狀況收緊及經濟面對更大的不確定性。 住宅物業市場在2022年第4季進一步回軟，市場前景備受進一步加息及全球前景轉差的下行風險影響。
他亦提到，近期香港資產市場的表現值得關注，相信將影響資金流向以及港滙走勢，港股的下挫或進一步增添美元兌港元的上升壓力。 另外他亦指假若香港方面的銀行體系結餘太低，都會加息以吸引資金。 他又指參考對上一次加Prime Rate是2005年，而當時銀行體系結餘為500餘億。 聯繫匯率制度自1983年施行以來，相關討論甚至質疑之聲一直沒有休止，尤其在當經濟或財政出現問題時。
弱方兌換保證: 香港匯率制度簡史
在談及未來息口走勢時，王良享認為當銀行體系結餘縮減，本港隔夜拆息將會上揚，而1至6個月的利率與美國利率之間的差距將會收窄，不會如以往般，兩地息差有達半厘幅度的差距。 雖然銀行體系結餘將隨之縮減，難免對本港息口帶來影響，但是分析師卻派發定心丸，認為本港銀行體系結餘仍相當充餘，相信最終對本港金融市場及樓市影響有限。 而就最優惠利率，參看圖6，自從2008年後（即過往14年），最優惠利率只在上個加息週期的尾聲，即2018年9月尾，上調了八份一厘，即0.125%。 主要有兩個角度，首先，我們看回歷史數據，最優惠利率在銀行流動性較緊張的時候，便會有一定上升壓力。 參看圖4，我們可以看到，當港匯在貼近強方兌換保證（即港元極強，貼近1美元兌7.75港元的上限時，圖中綠線），港股的表現會傾向較佳。
弱方兌換保證: 港元反彈時機幾時出現？
港元在二十年的大周期下，在2018年走到了弱方的盡頭。 市場流動性仍然充足，但資金在總量減少的情況下漸趨保守，整體股市的估值也將不如從前。 美股短線回調的原因，除了因為市場憂慮全球經濟增長減慢，還有上周四傳出的中美貿易戰談判情況有變，以及美聯褐皮書後的報告表示，美聯儲仍在緩慢地縮減資產規模。
弱方兌換保證: 金管局第41度接錢 銀行體系結餘跌至961億
當港元匯率觸及弱方兌換保證，金管局便向銀行買入港元，使總結餘減少及推高港元利率，港元匯率亦會隨之由弱方兌換保證匯率水平回復至兌換範圍內。 相反，當港元匯率觸及強方兌換保證匯率，金管局便向銀行沽出港元及買入美元，使總結餘增加及港元利率下跌，從而令港元匯率從強方兌換保證匯率水平回復至兌換範圍內。 美元強，港匯弱之勢，在兩地存息差環境下難改，港元觸及弱方兌換保證看來只屬時間問題。
獨立外匯商品分析師盧楚仁直言，港匯弱勢屬意料中事，這與近期市場人士進行套息交易有關，又指出美國聯儲局從上月起才啟動新一輪加息周期，未來2至3年當地會持續加息，認為港元弱勢會維持一段長時間。 當港元觸及7.85時，金管局會須要向市場買入港元，可是當局難以不斷從市場買入港元，不排除往後會透過發行票據等抽走市場銀根，本地銀行或會在個別時間跟隨外圍息口走勢加息。 不過他預期在下月聯儲局議息會議後，本地銀行會傾向按兵不動，在下半年才採取行動機會較大。 受美元走強影響，港元一度觸及7.85弱方兌換保證水平，但金管局暫未公布承接港元沽盤。 港元拆息（Hibor）普遍上揚，與樓按相關的一個月Hibor升穿0.3厘，創逾兩個月新高。
弱方兌換保證: 今年內最優惠利率提升壓力不高
上次在對弱方兌換保證進行干預後，3個月Hibor在2019年一度升至2.66%的高位。 金管局上一次干預外匯市場是在2020年，當時港元觸及強方兌換保證。 然後是大約一年前，當局在2019年初在港元觸及弱方兌換保證時進行了干預，當時做空港元成為對沖基金的熱門交易。 儘管干預力度很大，但港元仍疲軟，而香港銀行間流動性指標–總結余仍然很高。 這意味著對於交易員而言，做空港元兌殖利率較高的美元還是比較便宜。 從金管局數據來看，今年4月底的官方外匯儲備資產為4,657億美元(現約合3.65萬億港元)，相當於港元貨幣供應M3約44%，所以香港水頭十分充裕，夠彈藥去捍衛聯匯。
弱方兌換保證: 時間：2023-02-20 04:24:41來源：大公报
記得早年我經常做人民幣存款證借美元、CNY/CNH買賣等套利操作，回報比現在更高，後來有一段長時間市場已經完全沒有任何套利空間。 近日，市場再次波動起來，包括人民幣CNY/CNH的差價，以及港匯兩年前跌至「弱方兌換保證」後，今年又升至「強方兌換保證」，以今天價格結算，一年回報率為42%，而今次則可以再次以相反方各操作。 然而，在今天的世界裡，甚麼事情都可以發生，我們開始進入了一個新的世界，聯繫匯率是否一定能夠維持，今次我也不敢再說「必然」。
弱方兌換保證: 港匯｜金管局入市買42億港元 銀行體系結餘跌至918億
對聯繫匯率的衝擊自設立以來從未止絕，聯繫匯率制度也得一直強化和進行鞏固。 其中兩個主要里程碑是1998年9月推出的措施，以及2005年5月推出之三項改善措施。 弱方兌換保證 上海商業銀行研究部主管林俊泓就指，港元匯價疲乏不振，幕後元凶正是港美息差。 林俊泓指，「近期港元弱勢是由息差主導，3月底時息差收窄，但在復活節、清明長假後息差又明顯擴闊，是港元積弱最主要原因。」他認為，近期港股表現轉好是建基於於美股反彈，故相對之下，即使恒指回升亦難以吸引資金回流。 不過，市場早有加息的心理準備，而相信香港加息幅度亦不會太大，加上大部份香港業主的還款能力穩健，置業時須接受2厘至3厘的壓力測試，防守力強，因此即使香港再次加息，對業主的影響及衝擊亦有限。
昨日港元拆息普遍向上，隔夜拆息升37.37點子（100點子等於1厘）至1.23405厘；3個月拆息升3.28點子至3.4631厘；12個月拆息跌0.29點子至4.68185厘。 港匯曾高見7.8439元，升53點子，明顯偏離7.85弱方。 免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。 讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。