價外的窩輪並不能夠行使，過了到期日，就會變得一文不值，持有有關Call輪的投資者，會損失所有投資金額。 例如，有投資者手上持有某公司的CALL輪，其行使價為95元，而該股票在市場上的價格為100元，由於持有此CALL輪即代表有權於95元購買該股票，所以此CALL輪的每股內在值至少為5元。 內在值只會出現在價內輪身上，價外輪則沒有內在值。 高盛概不為本網站所載的資料及服務的傳送之正確性、質素、準確性、準時性、可靠性、表現、延續性、完整性或傳送滯延、遺漏或干擾，或就履行本服務的任何其他方面，而向閣下或第三者負上任何或然或其他責任。 在任何情況下，高盛均無需對閣下因使用本網站提供之資料或服務而可能產生或遇到的任何特殊、間接、偶發或相應而生的損害而負責，即使高盛曾被告知該等損害的可能性。
- 除市場力量外，窩輪或牛熊證的價格受多項因素影響，如相關資產的價格及其波幅、到期前的剩餘時間、相關資產的利率及預期股息等。
- 結構性產品價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。
- 一般來說，收回價與相關資產現價的相差愈大，牛熊證被收回的機會愈低，因為相關資產的價格需要較大的變動才會觸及收回價。
- 讓持有人擁有以指定價格(稱為「行使價」) 向發行商購買該相關資產的權利，但並非其義務。
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窩輪的敏感度是指當相關資產價格變動1個價位時，窩輪價格會變動多少個格。 對於打算短線部署的投資者而言，窩輪的敏感度絕對是應該考慮的因素之一，因為敏感度越高，輪價跳動越頻密，越有利短線投資者捕捉股價上落。 引伸波幅敏感度用作衡量波幅水平變化對認股證價格的影響，指當相關資產引伸波幅變動1%，該認股證的理論價格變化 (假設其他因素不變，例如相關資產股價不變)。 然而，實際槓桿比率僅可用作參考；此乃由於掛鈎資產的價格、Delta 窩輪玩法 值、槓桿比率、時間耗損及引伸波幅等其他因素亦會有所變動，故此實際槓桿比率會隨時間而變動。
不過放心，內在值最低是零，不會變成負值，這就是窩輪的好處，不會變負資產，最壞的情況是不行使這張窩輪，買窩輪的錢歸零。 AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易，閣下須為所有跟隨在本網站／應用程式的資料、評論和購買或出售評分執行的交易負責。 窩輪的投資成本一般是正股約10%，即是說，若正股上升一成的話，投資相關Call輪理論上回報便有約一倍，達到「刀仔鋸大樹」的最終目標。 即使看錯市，和黃向下跌逾一成，理論上買輪的本金已全數賠掉，但投資者最多只是輸成本，不會負債上身，就算和黃股價在窩輪的到期日前跌至零，也與持輪者無關，丁蟹如果當年是買輪的話就不用跳樓收場。 投資窩輪最主要的功用，就是利用窩輪的槓桿效應，去爭取無限的回報，或者去控制損失的風險。
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香港的認股證(又稱「窩輪」)和牛熊證市場發展多年，制度成熟，深受投資者歡迎，是亞洲區內不少上市衍生產品市場的參考對象。 StockViva秒投 作為香港一家初創金融科技公司，基於技術及數據驅動達致快速增長，在短時間內突破50 萬活躍用戶，吸引來自香港、內地、台灣、新加坡、馬來西亞等用戶加入。 秒投StockViva 的投資者包括阿里巴巴香港創業者基金、宏寰集團和新加坡郭鶴年家族的 K3 Ventures 投資，實力雄厚，目標打造成為亞洲領先的金融科技公司。 即使你對個別資產的長期走勢判斷正確，也有可能因為市況異常波動而被強制收回。 被強制收回一般都會錄得虧損，而之後的走勢也再與投資者無關。 不同證券行對不同股票提供不同的孖展借貸比率，如30%、50%或80%等，代表投資者可就該特定股票，向證券行最多借多少錢，不同人的借貸比率、最高借貸額及利息不同。
標普道瓊斯指數概不負責，且未有參與釐定將予發行證券的價格或數量或證券發行或出售時間安排或將證券兌換為現金（讓與或贖回，視情況而定）的計算公式。 窩輪玩法 標普道瓊斯指數概不承擔證券的管理、營銷或交易相關義務或責任。 不保證基於指數的投資產品會準確跟蹤指數表現或提供正向投資回報。
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由於投資者無須補倉，損失上限為最初投入購買的資金，不用負債，所以風險雖大，仍吸引不少投資者「刀仔鋸大樹」。 窩輪玩法 由交易所經營的場內期權，由交易所負責結算，其相關資產、有效期和行使價等條款都是由交易所訂定，然後由期權的莊家開價和維持買賣秩序。 窩輪玩法 儘管申請期權莊家牌照也需要符合若干標準，對信貸評級也有一定要求，不過，莊家需要履行的責任卻比窩輪牛熊證發行人在「主動報價」準則下所承諾的服務水平寬鬆。
凡透過持牌的金融機構買賣證券，不論是經證券行還是銀行，一旦他們有任何違規、財務困難以致清盤等等，投資者賠償基金一律都會處理賠償，賠償上限為50萬。 投資者可到證監會網頁查詢相關機構是否領有合資格牌照。 根據法例，無論是現金或孖展帳戶，當券商處理客戶的款項時，除了用以交收，否則都會在4個營業日內把款項存入該公司在本港銀行開立的信託戶口。 券商亦須保存有關紀錄，並列明款項代誰持有和存入日期，如果違反將是刑事行為可被判監。
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窩輪掛勾的對象是一般正股，如匯豐、騰迅等等，俗稱「股份輪」。 另一種則是與指數掛勾，即恆指、期指等為對象，即「指數輪」。 曾淵滄為香港資深財經分析員，曾出版多本財經書籍，發明「曾氏通道」用以分析恒生指數走勢，亦是中原城市指數創始人之一，曾任香港城市大學工商管理碩士課程主任和管理科學副教授。 更有些窩輪，10張窩輪才可以換一張正股，這是為了壓低窩輪價，讓更多散戶可以參與。 因此，窩輪的選擇很多，你考慮的時候，最主要的考慮條件是你對風險的承受能力及賭性。
他續指，現時市場超過一年期的窩輪數量相對少，要找到行使價適合的就更少，除非是一些較熱門的股份如騰訊控股，發行商會推出大量條款不同的產品，以符合不同投資者的需求。 現時，所有在香港交易所上市的窩輪都是歐式，即在到期時會自動行使，並以現金結算。 行使價是一個預定的價格或水平，用來釐定窩輪到期時的潛在現金結算派付金額。 根據以上算式，實際槓桿亦能反映產品價格的水準屬較貴抑或較便宜。 若比較類近條款的產品，實際槓桿越高則代表其價格越便宜。
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牛熊證的有效期限最短為3個月，最長為5年，由於在交易期間還有被強制收回的可能，因此牛熊證並不適宜作為長線投資產品。 但如果投資者堅持持有某隻牛證至到期日，有關牛證的相關資產價格從未觸及收回價，發行商亦會回收有關牛證並「回水」給投資者，當然所賺的錢就肯定比打靶來得高。 牛證投資者可以該牛證的行使價，買入牛證相關資產，並會以現金結算後把金額退回給投資者。 行使價在牛熊證上市時已訂立，理論上，所有在場內交易之牛熊證皆為「價內」。
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牛熊證涉及高風險，於投資前應細閱及了解相關上市文件披露的風險，亦必須能承擔有關風險，包括在財政上能承擔「最差情況」下出現的潛在損失。 窩輪玩法 在選擇N類牛熊證時，由於少了緩衝差距，貼價N證的風險極高，投資者應投資於收回價與相關資產現價有一定距離的牛熊證，在風險與回報之間作出平衡，同時不宜盲目投放大量資金入市。 香港相關法例健全，現時在銀行和券商在保障程度上差別不大。 目前香港股票市場設有「投資者賠償基金」，該基金由投資者賠償有限公司營運，亦是證監會的全資附屬公司。
如果持有至到期，而相關權證屬價內，將會有內在值回籠，在自動結算機制下，結算金額將於3個交易日內折現存入投資者戶口，方便省時。 高盛概不就未來達致任何指標性回報或表現作出陳述或保證。 有關資訊並不構成高盛的投資意見，並僅供參考用途。 閣下須就使用自本網站取得的任何資料或因其使用而導致的任何結果承擔一切風險。 閣下有責任確認透過互聯網接收的任何資訊的完整性。 內容不獲保證及沒有更新的責任：高盛沒有就本服務作出任何明示或默示的保證。
窩輪玩法: 銀行與證券行何者更有保障？
作者為滙豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管、金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。 本產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。 本文由香港上海滙豐銀行有限公司(「本行」或「發行商」)發行(包括任何參考條款)，僅供參考之用，並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。 除非閣下完全了解及願意承擔所涉風險，否則切勿投資此產品。
窩輪玩法: 窩輪時間值 發行商的對沖成本
窩輪（warrants）又稱認股證，是一種衍生工具，投資者買入窩輪，等同買入一個權利，讓投資者可以在一段指定時間內（到期日），以指定價格（行使價），買入或賣出指定資產，此資產可以是股票、商品、外匯等等。 美國1月份生產者價格指數（PPI）按月升幅創去年6月以來最大，按年升6%，令市場憂慮通脹重現；加上多位聯儲局官員相繼表示或需更進取加息以抗通脹，外圍股市普遍受壓。 窩輪玩法 如看好恒指可留意牛證「68375」，收回價20400點，實際槓桿44倍，9月到期；或可留意認購證「11860」，行使價22888點，實際槓桿10倍，9月到期。 如看淡恒指可留意熊證「52949」，收回價21400點，實際槓桿26倍，9月到期。
窩輪玩法: 窩輪種類 認購證買升 認沽證買跌
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窩輪玩法: 發行商報價品質比較
當到期時，相關的指數或股份在上下限價內，即「界內」，等同「入了龍門」，投資者可從每個單位收取1元﹔反之，即「界外」，等同「出了龍門」，但投資者仍可從每個單位取回0.25元，不致全蝕。 認股證結算價為相關指數於認股證到期日的預計平均結算價為準（EAS為相關指數於即月期指到期日當天的相關指數每5分鐘的平均價，由聯交所計算及公佈為準）。 市場上，買方購買了有關蘋果的憑證後，在此憑證到期前，其本身也可以自由買賣流通。 憑證的買賣雙方根據自身對蘋果未來價格的判斷進行憑證的交易。
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